专题：市集往复博弈特征判辨 A股中期上行趋势不变在线av girl
起首：中国基金报
世纪大爆仓主角或被判21年幽囚
近日，好意思国窥察官暗意，被判有罪的Archegos老本惩办公司首创东谈主比尔·黄（Bill Hwang）因诓骗和市集控制应该被判处21年幽囚。这些动作导致其公司在2021年发生巨大崩盘，而他的量刑听证会将于下周举行。
检方在周五提交给好意思国地区法官阿尔文·赫勒斯坦的文献中暗意，现年60岁的比尔·黄应当被判弥远幽囚，因为他主导了历史上最大鸿沟的证券诓骗案之一，酿成了数十亿好意思元的损失。赫勒斯坦法官将于11月20日对比尔·黄作出判决。
检方在提交文献中向法官暗意：“一个重判是必要的，以震慑一个屡犯且毫无悔意的诓骗者，并向那些最为豪恣的投资者传递信号，他们的雄伟贪图将会濒临严厉的刑罚。”
比尔·黄于本年7月被判定诳骗了华尔街主要银行，促使它们匡助他将Archegos高度汇注的投资组合价值东谈主为举高至360亿好意思元，直至泡沫闹翻。Archegos的往复敌手方损爽约100亿好意思元，此事件亦然瑞信集团随后倒闭的贫穷原因之一，瑞信最终被出售给竞争敌手瑞银。瑞银自后情愿因瑞信与Archegos之间的往复而支付近4亿好意思元的罚金。
由于Archegos的倒闭，监管机构加强了对银行与基金客户往复的监管，好意思国证券往复委员会主席命令裸露更多信息。
比尔·黄所被定罪的每项罪名最高可判处20年幽囚。
审判文献揭示了Archegos家眷办公室的内幕。该公司通过掉期往复汇注投资于少数几家公司，尤其是ViacomCBS。政府指控称，这些操作是为了控制这些流动性较低的股票。该公司向银行宣称投资于苹果和亚马逊等大型科技公司，事实上并莫得。
Archegos前首席风险官Scott Becker和该公司前首席往复员William Tomita两东谈主齐作证称，他们向与Archegos谐和的银行谎报了该公司在其他鸿沟所抓股票类型、公司投资仓位高度汇注于几个大公司的情况以及平仓所需时代。二东谈主暗意，他们的主义是淡化Archegos的风险，从而增强其假贷能力，进而概况下更大的赌注。
Tomita作证说，比尔·黄曾开导他控制股票价钱，比如在某天收市前的几分钟内大力往复。Archegos的好多往复齐接纳掉期形态，这么该公司就不消在公开的报告文献中裸露个股的抓仓总量。
曾与Archegos打交谈的银行高管作证说，他们被误导确信亚马逊、苹果和谷歌等股票是该公司最大抓仓股，不错连忙出售以开释现款。
成人动漫窥察官出示的Archegos公司纪录深入，该公司倒闭时最大的抓股是ViacomCBS和Discovery等流动性较差、风险相对较高的媒体公司，以及在好意思国上市的中概股。纪录深入，2021年3月，Archegos在ViacomCBS的抓仓占老本比例至少是之前裸露的两倍。
东谈主类史上单日最大亏本
2021年3月底，多只好意思股中概股惨遭血洗，激励了市集调动。酿成这一系列大跌的原因是比尔·黄旗下的Archegos爆仓了。除热点中概股除外，两只北好意思传媒股票——ViacomCBS和探索频谈（Discovery）也献技访佛崩盘行情。
检方指出，Archegos通过购买股票掉期，在特定股票累积了大量头寸，况且特地障翳。检方称其“愚弄繁衍品的操作特地障翳，市集上的任何参与者齐无法记忆到单一买家，莫得东谈主概况发现Archegos同期在多个经纪商处下单”。
字据窥察官的说法，通过银行借债和杠杆等金融手艺，2021岁首，比尔·黄的个东谈主金钱在一年内从15亿好意思元飙升至350亿好意思元，其公司的履行股票头寸也扩张到了1600亿好意思元，可与宇宙上一些最大的对冲基金相比好意思。
拜谒文献深入，从2020年3月到2021年3月，比尔·黄遣散的Archegos以保证金购买了数十亿好意思元的总酬谢掉期。这些基于证券的掉期允许投资者通过有限的资金来抓有公司证券的无数头寸。比尔·黄经常地进行干系掉期往复，主义是为了大幅举高公司股票的价钱，从而诱使其他投资者以高价购买这些股票。在比尔·黄的往复计策下，Archegos的惩办鸿沟和盈利能力快速增长。
随后，Archegos因使用大量高杠杆的繁衍品遮蔽报告义务，际遇不利行情而爆仓，被动大量抛售抓仓中的多只股票。干整个据深入，仅一天，比尔·黄谋略的基金回撤独特100亿好意思元，约为其净资产的2/3，触发“东谈主类史上最大单日亏本”。
与Archegos往复的投行们也损失惨重，摩根大通发布禀报称，高盛、摩根士丹利、富国银行、瑞银、瑞信以及野村证券等六家涉事投行的损失总数达50亿~100亿好意思元。
公开良友深入，比尔·黄出身于韩国牧师家庭，后赴好意思留学，曾就读于加州伯克利大学经济学专科；他于1996年加入市集着名的老虎基金，精采韩国市集权利投资。
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